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【资讯】短期A股已企稳

发布时间:2020-10-17 02:34:27 阅读: 来源:制棒机厂家

短期A股已企稳

安信证券首席策略分析师程定华昨日在年度策略会上表示,当前市场短期已经企稳,明年股票市场表现将好于今年,当前市场长期来看仅是周期性的增长反弹。  程定华认为,企业目前经营型现金流为负的公司占比已经达到了33%~34%的水平。这个水平与1998年~1999年很接近,它说明目前企业的经营情况非常差。宏观的经济增速与投资者无关,企业的盈利能力才与投资者有关,作为投资人最好的是经济不要增长,但企业的盈利可以增长,这种情况下企业没有资本开支;而经济增长速度很快,企业盈利恶化,这是最不好的组合。这就是目前股市表现不好的现状。  程定华称,随着时间的推移,如果负债率一旦达到65%以上,同时整个银行资金成本也难以下降,那就会有越来越多的公司变成“僵尸”。在这种情况下股票市场不会变好,这是微观层面最大的问题。  程定华认为,短期而言,目前的经济企稳可以理解为可持续性相对长一点的反弹。短期有四大因素决定经济企稳。第一个因素是低库存,现在的库存处于历史上相对低的位置上,所以明年没有库存压力。第二个因素是基建,目前基建正增长较快。第三个因素是出口,明年国外的经济状况将略有好转。第四个因素是基数,目前基数比较低。  程定华表示,最终的结局无非是两种情况,第一种是投资可以自动加速的,并自我循环下去,未来通胀升高,企业的盈利好转,水泥和钢铁盈利复苏后又开始扩张,这是一个自我循环的过程,如果朝这条路演进是一个加速的过程,自我加速的结果就是自我毁灭。  第二种情况,复苏缺乏动力,明年复苏会逐月减弱,如果PPI负3.6%复苏到正1%以后不再向上,说明经济向上的动力已经稍息,企业盈利复苏会很快结束,股市会继续向下。  程定华估计明年上证综合指运行下限在1850点~1900点,上限在2250点~2300点,3年来首次优于债券。明年风险较大的是债券,而不是股票市场。如果企业盈利向上,CPI和PPI向上,对债券市场的压力比股票市场的压力要大得多。  程定华不认为市场已经出现了反转,而认为在现在的环境下大类资产系的股票市场并非很差,到目前为止整个反弹走势还没有走完。同时推荐五个行业,银行、地产、火电、建筑建材、重卡。

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