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金融投资报权重股集体走软三月行情尴尬收场

发布时间:2021-10-14 18:24:16 阅读: 来源:制棒机厂家

金融投资报:权重股集体走软三月行情尴尬收场

金融投资报:权重股集体走软三月行情尴尬收场 更新时间:2011-4-1 11:40:22   尽管外围市场热火朝天,但3月的最后一个交易日,A股仍未能以红盘收官。

昨日,大盘低开后一度冲高,但由于地产、煤炭石油、银行等权重股反手做空,多头在几经挣扎后无力回天,指数一度跌至2900点关口,尽管尾市跌幅略有收窄,但3月行情在一片杀跌声中尴尬收场却成为不争的事实。值得注意的是,上市公司存货暴增的消息与调控预期的升温,也成为干扰市场的不确定性因素。

而面对股指的再次下跌,接受记者采访的分析师认为,在预期3月CPI数据再次高企的背景下,市场对于政策的调控预期随之放大,因此,在公布3月宏观数据之前,预计大盘维持震荡的概率偏大,但上证指数短线在2850点-2900点一线应有显著支撑。

客观看待存货暴增

消息面上,千家上市公司存货暴增4157亿成为市场关注的焦点。统计显示,已披露年报且具有可比数据的1105家非金融类上市公司中,2010年末存货合计17832.062亿元,与2009年相比,在过去一年时间里,这些公司的存货净增加了4157.07亿元。而在金融危机爆发高峰期的2008年,这些公司的存货也不过10947.074亿元,当年年度存货净增量1620.755亿元,而今年这些公司的存货净增量已为2008年的2.5倍。

信达证券研究所所长刘景德在接受记者采访时认为,要客观地看待存货增长,由于现在原材料价格上涨,因此企业选择多囤积一点货物控制企业成本。目前,整个宏观经济面均在通胀中,在物价上涨的背景下,企业多一些存货能够抑制材料上涨对利润的侵蚀。从这一方面来说,应该是好事。目前,一二月份工业企业利润增长均在30%,增幅仍算理想。但三四月利润如何,则需要进一步观察。而中国的PPI上涨更多的是上游的采掘业和原料工业上涨,当期对工业利润贡献有限,而在经过1-2个季度后,成本上升将传递至下游,成本提高抑制工业利润增长。

德邦证券首席策略分析师雷鸣则认为,存货的增长一方面可能来自于原材料涨价的压力,而使企业大部分囤货;另一方面,存货也应该随着企业盈利的增长而增长。2008年金融危机,欧美等国的经济迅速降低至冰点,需求量大幅降低;而现在欧美经济复苏强劲,消费需求大增,企业进行一定的存货,提高存货周期率也无可厚非。

调控预期再度升温

今日是本周的最后一个交易日,同时也是4月的第一个交易日,而在这一承前启后的时间窗,中信证券、海通证券、申银万国等大型券商纷纷发布宏观策略报告,均预计3月CPI数据可能破5%。

浙商证券分析师郭磊在接受记者采访时认为,通胀是目前市场的核心问题,前期市场存在较大的风险溢价,其主要逻辑莫过于对经济滞胀的担忧。对于二季度,我们认为,在这一时间段内,通胀仍将高位徘徊,毕竟M1和M2长时间处于正值,造成货币对CPI的滞后效应依然存在,而CPI环比仍在上行,1-2月份CPI环比值达到0.8%的历史新高;此外,未来一个月内,国际原油价格可能冲击110美元/桶,最终导致国内PPI回升至8%以上这都成为市场担忧通胀高企,政策再次加码的客观条件。

另一方面,记者了解到,3月31日上海银行间同业拆借市场利率全面上涨。除去1个月期利率收于3.59%小幅下跌0.89个基点之外,隔夜利率小幅上涨持续稳定,报收1.7992%,上涨1.34个基点。同时,央行周四公布,通过公开市场发行了260亿元的3个月期央行票据,参考收益率维持2.7944%的水平不变,而3个月期央票发行规模较上周萎缩了210亿元。不过,央行还实施了600亿元的正回购操作,较上周大增300亿元,期限为91天,中标利率2.80%。由此,本周中国央行合计回笼资金2850亿元,因本周公开市场到期解禁资金规模为1320亿元,即本周净回笼资金规模达1530亿元,为连续第四周实现资金净回笼。

资金净回笼说明央行对到期资金控制的力度,从4月公开市场的货币到期量来看,到期票据将到达4980亿,再考虑到3月中大量的28天正回购到期,4月公开市场到期解禁资金量实际将达到9110亿元,将创下自2008年4月以来的天量。因此,资金面仍将会处于比较宽裕的环境,本周连续的资金净回笼意在对冲到期的资金。郭磊称,今日又是星期五,周末效应明显,不排除本周末管理层再次进行政策调控,但我们预计4月中上旬调控概率较大。

2850-2900点有支撑

对于后市,我们的看法就是市场还是一个牛皮市。跌,跌不下去;涨,也涨不上去。刘景德称,虽然昨日大盘最低下跌到2914点,盘中的跳水幅度甚至一度扩大,但我们始终认为大盘在2850-2900点有较强的支撑。即便在2900点支撑不住,2850点肯定对大盘有较大的支撑作用,毕竟3月15日大盘就是最低探底2850点之后,而返身向上的。

雷鸣也表示,目前市场已经找到共同的安全边际,已逐步确认底部区间的形成。在政策持续收紧的特殊环境下,在3000点附近10%的区间内震荡属于正常现象。而投资者想要在市场中找到共同的安全感,在2850点下方是可以买入的区域。尤其值得注意的是,3月上旬和下旬市场曾两度抬头,展现出强烈的做多欲望。

不过,就短期来看,郭磊却认为,由于目前基本面并不支持较大幅度的上涨行情,因此市场对场外资金的吸引力比较有限,这就必然导致权重股上涨、中小市值股票下跌的结构性调整。此外,银行、地产等权重股打着估值低、安全边际高等旗帜吸引眼球,恰恰说明了市场整体机会不大,资金寻求防御的思想日益加重。

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